Hedge fondsen gevaarlijk?

Auteur: Esther van Rijswijk | 12-04-2007

Hedge fondsen gevaarlijk?

Allerhande deskundigen mochten gisteren in de Tweede Kamer langskomen om parlementariërs uit te leggen hoe gevaarlijk private equity, ook wel opkoopfondsen, en hedgefunds nou eigenlijk zijn.

Het grote 'niets aan de hand' dat de experts uit de financiële sector lieten horen, was wat al te simpel. Als het aan de sector ligt, worden 'sprinkhanen' niet aangepakt. Juist dankzij private equity- en hedgefondsen worden ingekakte bedrijven opgeschud en weer winstgevend, zo betoogden mannen als Boele Staal van de Nederlandse Vereniging van Banken. Oud Robeco topman Pieter Korteweg noemde hedgefondsen zelfs 'de woelmuisjes van het kapitalisme. Laat die diertjes leven!' riep hij de politiek toe.

Arie van der Zwan, emeritus hoogleraar en adviseur van het zojuist van z'n opkoper bevrijde PCM, klaagde juist dat private equity- en hedgefondsen de belangen van andere betrokkenen dan aandeelhouders te gemakkelijk uit het oog verliezen. Wie van hen heeft gelijk? Het antwoord luidt: beide. Want inderdaad: private equity en hedgefondsen kunnen zeker als smeerolie voor de economie dienen. En het klopt: de positie van de werknemers kan ze gestolen worden. En daar zit toch een probleem. Over de lange termijn bezien zijn kapitaalmarkten uitermate geschikt om te zorgen dat geld zo efficiënt mogelijk geïnvesteerd wordt zodat de welvaart kan groeien. Bekeken over een langere termijn zijn die markten heel goed in staat om het kaf van het koren te scheiden en alleen goede en innovatieve bedrijven te laten overleven. Maar op de kortere termijn kunnen markten er behoorlijk naast zitten, zoals we in het verleden meerdere malen hebben gezien. Zo kunnen aandelenkoersen hemelhoog stijgen, om vervolgens fors te dalen. Op dit moment zit de onevenwichtigheid aan de kredietkant. De rente is onverklaarbaar laag waardoor bedrijven zichzelf steeds meer optuigen met forse leningen. En als ze het niet zelf doen, willen private equityfondsen ze wel even helpen. De geruststelling woensdag van oud ABN Amro topman Jan Kalff dat het geld dat geleend wordt altijd nog van banken komt die zekerheid eisen, en die zo een buffer zijn om te voorkomen dat er te grote risico's worden genomen met bedrijven, gaat niet op. Het probleem is nou juist dat de banken schuldenniveaus die een paar jaar geleden nog alle alarmbellen deden rinkelen, vandaag heel gewoon vinden. Vroeg of laat zal de markt die situatie corrigeren. Ineens, met een pijnlijke klap, of geleidelijk, dat is niet te zeggen. Beleggers - pensioenfondsen, banken - die hun geld in hedgefondsen en private equity hebben belegd, kunnen het risico dat ze lopen nog spreiden: ze hebben ook nog andere beleggingen. Maar werknemers van een bedrijf dat omvalt omdat het teveel schulden heeft, kunnen dat niet. De Kamer moet zich afvragen of zij voldoende instrumenten tot hun beschikking hebben om hun belangen te behartigen

Wat vond u van het artikel? Stem / Waardeer:



Score 0 | 0 Waarderingen

White collars working blue

Van knelpunt in uw operationeel proces naar meetbaar en blijvend resultaat? Kijk hoe First Consulting dit samen met uw medewerkers aanpakt. >> Bekijk filmpje

Meer opinie